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据《宠物行业白皮书》数据，我国宠物行业市场规模从2010年的140亿元增长至2020年的2065亿元开博体育，复合增长率高达30%。2017-2019市场规模增速保持在10%以上，2020年受疫情影响增速下滑，但仍然保持正增长。宠物食品因其刚需和高频的消费特点，是宠物行业最大的子行业，在欧美成熟市场中保持着40%以上的份额，据中金公司测算，2020年市场零售规模超800亿元，2015~2020年复合增长率高达24％。
我们结合了各方的数据和测算方法，预计宠物食品行业2025年有望达到1880亿元的零售规模，复合增长率近18%。
过去十年我国宠物行业市场规模的高速增长，主要由家庭渗透率和单宠消费提升带来的，而这背后的驱动因素是宏观经济快速增长、城镇孤独经济崛起、以及宠物角色向家人转变等因素，此外电商的渠道红利也促进了行业前几年的高速增长。而这些因素部分仍在继续驱动宠物行业的增长。
家庭渗透率方面，首先开博体育，我国的独居率持续提升，从2000年8%左右提升至2019年的近20%，且独居青年主要在消费能力更强、养宠文化更盛的大城市，在结婚率持续走低的当下，独居人群占比将继续提升；其次，在短视频平台中，萌宠视频更容易获得流量，且“云吸猫”潮流也激发了一群潜在的消费者；另外，虽然目前我国养宠主力为年轻人，但从日本的经验看，养宠的潮流是从陪伴的需求开始的，日本的宠物主中老年人占比最大，未来我国年轻人的养宠潮流将持续，而留守的老年人也将加入养宠大军，从而进一步提升宠物家庭渗透率。
单宠消费方面，宠物的家人地位已经稳固，宠物主为宠物消费的意愿提升至了较高水平，随着消费者教育加深，单宠消费将进一步提升。据《2020宠物行业白皮书》，有近60%的人将为宠物视为自己的孩子，有近30%的人将为宠物视为亲人。近年科学养宠的意识不断增强，宠物的食物选择从剩菜剩饭转向专业宠物食品，并逐步地精细化，依据不同品种、生命周期和健康水平，宠物主还会选择不同的食品配方。
注：2020家庭渗透率根据宠物总数量、户均养宠数量、家庭总数量推算；统计口径包括食品、用品、药品、医疗、洗澡美容、寄养、训练消费
2019年我国宠物食品CR10仅31.1%，集中度较低，而韩、日、美CR10均在60%以上。
虽然外企目前的市占率最大，但其却在持续萎缩，玛氏的市占率从2014年的17.6%降至2019年11.4%，雀巢的市占率从2014年的5.7%降至2019年2.2%。外企市占率萎缩的主要原因有二：一是政策限制了宠物食品进口，导致进口货源很不稳定；二是外企很难把握快速变化的中国市场，我国渠道经历了从线下到线上再到多流量平台的转变，目前线上渠道的销售额占据宠物食品的一半以上，营销手段也多种多样，而国外以线下渠道为主；其次中国的消费者画像也较多元，变化较快。目前一些国外品牌正在进行调整和放权，以适宜中国的市场开博体育，国产品牌若能抓住这个窗口期，便有机会实现弯道超车。
目前活跃的国产品牌可分为四类：一是以中宠、佩蒂、乖宝为代表，从海外代工厂转型的企业；二是以比瑞吉、伯纳天纯为代表，拥有自有品牌和工厂，不做代工；三是以河北荣喜、华兴为代表的“河北粮”，也拥有自有品牌和工厂，但因起家时的“毒猫粮”事件频发，目前品牌已被定位为低端产品，难以突破中高端；四是网红品牌开博体育，无自有工厂，依靠线上新营销形式树立早期品牌知名度，代表品牌疯狂小狗。这几类企业的对应商业模式可分为三种：代工、自有品牌+无工厂 、自有品牌+自有工厂。
代工不是一个好的商业模式，毛利率低，对下游客户无议价权，生产制造本身几乎没有壁垒。
大部分的制造业的核心竞争力是成本优势，而宠物食品生产显然无法具备这种优势。以我国的宠物食品结构中目前占比最大的干粮为例，其成本中原材料和直接人工占比60%以上，宠物零食中最主要的肉干类零食亦如此。这些都属于可变成本，难以通过扩大生产规模来将其摊薄。因此，中宠股份的境外代工毛利率长期在20%出头，且2020年因鸡肉涨价而降至20%以下。
代工厂的客户以大品牌为主，好处是大客户黏性高，不会轻易更换供应商，坏处也很明显，客户过于强势，工厂议价权很弱。2019年中美贸易战升级，中国出口关税加至25%，佩蒂股份不得不将代工产品降价以帮客户承担部分关税，导致其2019年净利润下跌超60%，至今尚未回到2018年时的净利润水平。中宠股份在出厂价格上并未受到关税影响，因为客户集中度相比佩蒂而言低，加上在海外宠物食品市场仍在增长的情况下，客户仍有较大需求。而随着市场的进一步成熟，客户需求增速放缓，代工企业的议价权将进一步减小。
因此中宠、佩蒂等代工企业纷纷转型，打造国内自主品牌。海外大品牌的形象已经相当牢固，而国内市场尚未分出胜负。作为2C的消费品，企业拥有定价权，毛利率更高，品牌也能够成为企业未来最深的护城河。宠物食品消费者虽不在意品牌本身的价值，但品牌可以为食品安全背书，并因此获得相应的溢价和消费者黏性。中宠股份的境内毛利率最高曾超过40%，若是已经打造出相应的品牌价值，毛利率将进一步提升。
国内网红品牌多采用此模式，不生产，纯做营销，好处是能依靠其擅长的新营销手段，快速提升品牌早期知名度。坏处是可能不利于其打造“食品安全代名词”的品牌形象，未来可能也难以进入中高端市场，在线下刚需渠道也会遇到瓶颈；此外，未来也容易出现被竞争对手切断供应链的风险。
宠物食品如今的定位类似于奶粉，宠物无法说话，一旦爆出食品安全问题，多是造成了宠物生病乃至死亡的严重后果，去宠物医院医治的难度也较大，因此消费者对待宠物食品的安全问题，并不像对待人类食品那样高度容忍。由代工厂生产的产品，质量往往更难控制，消费者天然更难信任。
该模式比无自有工厂的企业在产品力上相对更强，相关企业在线下渠道也更有优势，但在线上营销方面目前弱于网红品牌。产品力强只是基础，更关键的是产品触达消费者能力。双微一抖是消费者接触宠物相关信息最主要的渠道来源，线上也是占比更大的销售渠道， 因此必然是相关企业需要大力克服的短板。
目前相关企业已经在加速国内线上渠道的布局，中宠股份2020年投资了擅长线上营销的公司，包括做电子商务的华元德贝，和线上宠物食品新锐品牌杭州领先。近期拟将收购杭州领先，希望借助其线上营销优势弥补自身短板。
目前行业空间大、高增长是确定的，相信即使是代工厂、小品牌也能跟随行业获得较高的营收增速，且随着各品牌营收规模扩大，逐渐超过营销投入，扭亏也是时间问题开博体育，但只有打造出品牌才能获得护城河，保持住优秀的业绩。目前国内宠物食品行业无标杆、无龙头、无品牌能为食品安全背书，谁能突围成为龙头，尚需拭目以待。